Octobre 2019,

J’espère que vous avez passé un bel été et que vous profitez bien de l’automne alors que nous nous préparons à terminer l’année. Comme à l’habitude, nous vous écrivons aujourd’hui pour vous tenir informés des événements clés qui ont touché les marchés au cours des trois derniers mois, des perspectives des différents gestionnaires et pour remettre en contexte le rendement de votre portefeuille de placement durant cette période. De plus, vous trouverez plus bas plusieurs articles de stratégies fiscales, d’aspects légaux touchant les successions de personnes handicapées et l’immobilier à titre d’investissement.

De nombreux thèmes qui ont dominé les marchés des actifs mondiaux en 2019 – y compris les tensions commerciales sino-américaines, l’incertitude politique en raison des ralentissements de l’activité économique – se sont poursuivis au troisième trimestre, ce qui a entraîné une performance légèrement saccadée des marchés. Malgré ces facteurs, les intervenants du marché ont en fin de compte trouvé des raisons pour maintenir l’optimiste grâce à une inflation modérée, des rapports sur les bénéfices des sociétés généralement positifs, ainsi qu’une conjoncture économique favorable. Par conséquent, de nombreux marchés boursiers et obligataires mondiaux ont affiché des gains au cours du trimestre.

Selon nous, la croissance mondiale devrait se poursuivre, mais à un rythme plus lent que dernièrement, alors que les risques liés aux différends commerciaux et aux bouleversements politiques pourraient continuer à affecter les économies et les marchés mondiaux. À ce moment, il convient de tenir compte du fait que les marchés progressent rarement sans subir de corrections temporaires ou d’épisodes de volatilité. Je continue de croire qu’un portefeuille diversifié géré de manière active qui convient à votre horizon temporel et à votre tolérance au risque demeure la meilleure stratégie pour gérer les risques et vous aider à atteindre vos objectifs financiers.
En date du 25 octobre 2019

> S&P TSX (Canada) : +13.07 %
> S&P 500 en $CAD (États-Unis) : +18.55%
> Euro Stoxx 50 en $CAD : +8.69 %
> MSCI Monde en $CAD : +11.48%
> MSCI Marchés émergents : +4.19%
Après avoir atteint un nouveau sommet au trimestre précédent, le marché boursier américain a fortement chuté vers la fin du mois de juillet et est resté volatil au cours des semaines suivantes, avant de grimper de nouveau. L’indice S&P 500, un indice des 500 plus grandes sociétés américaines cotées en bourse, a augmenté de 3,0 % pour le trimestre et de 16,9 % depuis le début de l’année en dollars canadiens. La reprise du marché américain a été généralisée en 2019, les sociétés des secteurs des technologies de l’information, des services publics et de l’immobilier ayant affiché des rendements particulièrement solides.

Au Canada, l’indice composé S&P/TSX s’est également affaibli à la fin de juillet, mais a ensuite rebondi pour atteindre un sommet à la fin du trimestre, grâce à une reprise alimentée par les sociétés des secteurs des services financiers et de la consommation de base. L’indice de référence canadien a progressé de près de 2,5 % pour le trimestre et est l’un des marchés boursiers mondiaux les plus performants, affichant un gain de 19,1 % depuis le début de l’année.

En raison du ralentissement de l’activité économique à l’échelle mondiale, les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt par les principales banques centrales ont entraîné une baisse des rendements des obligations d’État et une hausse des prix pendant la majeure partie du trimestre. La Réserve fédérale américaine a réduit son taux directeur à deux reprises au troisième trimestre, une fois en juillet et une fois en septembre, invoquant les risques liés notamment aux tensions commerciales et au ralentissement de la croissance à l’étranger. La Banque centrale européenne a réagi au ralentissement de la croissance économique en portant en territoire négatif son taux directeur et en relançant son programme de rachat des obligations dans le but d‘assouplir les conditions de crédit. En revanche, la Banque du Canada est allée à l’encontre de cette tendance en maintenant son taux directeur à 1,75 % en raison de la solidité de l’économie canadienne. L’indice des obligations universelles FTSE Canada, une mesure générale des obligations d’État et de sociétés canadiennes, a dégagé un rendement de 1,2 % pour le trimestre et de 7,8 % depuis le début de l’année.

Voici quelques articles qui pourraient vous intéresser.

  • Peur d’une récession ? [Les Affaires – août 2019] : À la suite de l’inversion de la courbe des obligations américaines 2 ans vs 10 ans, plusieurs experts pensent qu’une récession est à nos portes. Il est évident que le cycle économique est avancé et qu’une récession se concrétisera un jour.
  • Respecter l’inconnaissable [Fidelity 3e trimestre de 2019] : L’économie mondiale est actuellement confrontée à deux grandes forces contraires : le poids du stress lié aux conflits commerciaux et le maintien de taux d’intérêts bas. Chose inhabituelle, il existe une incertitude quant à savoir si cette situation se traduira par une récession, une reprise ou quelque chose entre les deux.

Robert Laquerre
Bernard Varennes  Pl. Fin.